今年3季报之后,市场的赚钱效应似乎有了明显下降。
之前强势的新能源行业个股估值达到高位,上涨显露出疲态;元宇宙、军工等板块热度也不持续,没有清晰的主线个股;低位的地产、消费等行业个股有所反弹,但不知持续性如何。
当然,这可能是因为大家的预期在三季报之后开始过渡到明年,而明年的主线目前还看不太清,因此市场没有形成一致预期较强的合力。
但就在这种震荡市下,北上资金却迎来了2014年11月以来的历史最强流入周:刚刚过去的2021.12.10这一个星期内,净买入488.34亿元,超越了今年5月28日单周净买入468.14亿元的纪录。要知道,历史上北上单周净买入超过300亿元,也仅发生过6次。
下面统计3季报公布之后,截至昨天收盘为止,即2021.11.1-2021.12.16共34个交易日的情况。
个股层面来看,北上净买入最多的前10大个股如下图所示。其中第一的是锂电龙头宁德时代(651.190, -3.87, -0.59%),北上持股市值达到1284亿元,占总股本的比例已经超过8.4%。
总体来看,入选个股现阶段的逻辑多与电动车相关,亦或是当前景气度不在高位的消费,风格较为均衡。
行业层面来看,北上净买入前5的申万一级行业分别是电气设备、电子、非银金融、化工、食品饮料。与个股层面呈现的逻辑相似。
简单分析北上买了什么,对我们投资的帮助并不大。毕竟并不是北上买什么,什么就会涨,这并不是简单的对应关系。
前不久,东兴证券(11.810, 0.05, 0.43%)金工团队发表的一篇《通过数据探究北上资金因子失效的原因》报告中就指出:今年以来,其根据北上资金做出的行业轮动因子表现发生显著下降。也就是说,北上资金的预测能力有一定程度的失效。需要细拆结构、来源,才能提取有效信息。
但对于普通投资者来说,可借鉴的点更多在于,分析北上买入背后的逻辑,这才重要。
市场没有找到下阶段合力,从一个侧面证明了:现在挑出性价比较高的板块比较难,或者说有待挖掘。经过连续两年的上涨,光伏、锂电等高景气行业个股估值已较高,再挑出可能超预期的股票难度加大;被政策压制、被疫情影响的行业,人们并不知景气度何时提升,左侧介入的风险也较大。
但找到各种负面理由的同时,我们也能找到各个行业的看涨、乐观理由。毕竟,有时我们觉得一家公司估值太贵,可能是实际情况比我们的预估更加乐观;我们觉得一家公司仍然会被情绪压制,但股价可能已悄然爬出坑底。
需要再次强调的是,北上流入和股票涨跌没有必然关系。盲目跟随不可取,分析背后的逻辑才更重要,这样才能对介入点和卖出点有个清醒的认知。 |