三季度巨亏200亿！养猪大户被“团灭”，猪周期何时见底？

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猪价持续探底，生猪养殖上市公司业绩大受影响，整个行业已经进入全面亏损状态。

五大养猪大户三季度全军覆没

周五晚，A股又一养猪大户温氏股份发布今年前三季度业绩预告，公司预计今年1-9月亏损92.5亿元-97.5亿元，其中第三季度业绩预计亏损67.5亿元-72.5亿元。

A股5家养猪大户三季度业绩预告全部披露完毕，猪产业公司第三季度业绩惨不忍睹。市值近三千亿的龙头牧原股份第三季度预计亏损5亿元-10亿元，新希望第三季度预亏25.8亿元-29.8亿元；正邦科技第三季度预亏55.2亿元-65.2亿元；天邦股份第三季度预亏20.5亿元-22.5亿元。猪产业公司大面积亏损，据公司介绍主要原因是报告期内生猪销售价格大幅下降。

从已经披露业绩16家猪产业公司看，三季度仅东瑞股份、鹏都农牧、龙大肉食、得利斯微幅盈利，其他12家公司均亏损。以亏损中值看，已预告业绩公司第三季度合计总亏损超过200亿元。



中国畜牧业信息网数据显示，截至10月8日，全国生猪均价最低跌至11元/公斤以下，行业陷入深度亏损状态，这是2018年6月以来生猪价格首次低于11元/公斤，距年初价格下跌70%，价格跌幅之大可谓惨烈，下跌速度之快也创下历史之最。据央视财经报道，由于极低的生猪价格和高涨的饲料价格，农户每卖一头200多斤的猪就要亏500元。

多只养猪概念股股价腰斩

猪肉价格持续走低，相关上市公司业绩低迷，股价更是不断下跌。证券时报·数据宝统计显示，2020年以来，新希望、正邦科技、天邦股份和金新农等11家猪产业概念股最新股价自高位均现腰斩。

市值方面，猪产业公司大幅缩水，仅剩牧原股份一家公司市值超千亿元。温氏股份股价7月份一度创下上市以来新低，新希望、天邦股份和正邦科技等18家公司股价在三季度创下2020年以来新低。



八月份以来，猪产业公司股价开始企稳。周五，多家公司亏损三季报预告的出炉再次让投资者出现恐慌情绪，股价承压，金新农、正邦科技股价跌幅均超5%。

生猪价格首现回升，能否延续？

中国畜牧业信息网数据显示，截至10月15日，每周统计的22省市生猪平均价格回升至12元/公斤，这也是生猪价格近3个月来首次回升。

生猪价格反弹，中央储备猪肉收储工作有极大关系。商务部10月11日消息显示,多部门展开本年度第四批中央储备猪肉收储。

生猪价格此次回升能否延续？或许是读者比较关心的。

太平洋证券认为，猪价存在反弹动能，有望向成本线靠拢，从产能和猪价的关系来推断，预计猪价周期性底部将在2022年第二季度出现，之后将向均值回归。光大期货认为生猪养殖依旧处于产能调整阶段，未见大面积产能淘汰，冻品库存高企，市场仍旧处于供大于求的状态。

翻阅中国畜牧业信息网历史数据，生猪最新价跌入历史低位区间，近10年，2014年和2018年生猪价格均跌破过11元/千克，且生猪股价谷底的出现也并非一蹴而就，而是经过多次反复，且生猪价格跌入谷底后，价格并未出现大幅反弹，而是震荡走高。



猪肉价格回升，仔猪平均价格并未见回升迹象。数据显示，截至10月15日，每周统计的22省市仔猪平均价格离跌破23元/千克仅一步之遥，刷新2019年2月以来新低。

如果养殖产能并未出现大规模减少，猪周期时间跨度可能进一步拉长。

全球猪肉价格走低

国家统计局数据，上半年猪肉产量2715万吨，同比增加35.9%，创下同期5年内的新高，其中猪肉进口达230万吨。

此前，中国猪肉价格处于世界较高位置，通过进口国外低价猪肉缓解猪肉的供需矛盾。随着中国猪肉价格的持续回调，全球猪肉价格均出现大幅跳水迹象。

中国是猪肉消费大国，猪肉价格一直属于全球最高。近1年中国猪肉价格大起大落，一度跌至越南猪肉价格之下，甚至接近美国猪肉价格。

美国是世界养猪大国，其拥有广阔的土地资源，养殖的机械化、自动化水平高，对猪肉需求不高，决定了其猪肉比中国有价格优势。世界猪业之窗信息数据显示，美国猪养殖重点地区爱荷华州白条猪肉价格今年6月份一度刷新20年新高（仅搜集到20年数据），最高价超过19元/千克，与中国彼时的白条猪肉批发价接近，这或许是中美猪肉价格最接近的时刻。随后，美国猪肉一路回调，短时间内价格腰斩，同期中国白条猪肉跌幅不大，中美两国猪肉价格距离再次拉开。

除了中国，亚洲养猪第二大国越南猪肉价格也出现大跌。越南因人力、资源成本低，猪肉价格处于低位。此前非洲猪瘟爆发后，越南猪肉价格因供应短缺而大幅上涨，甚至达到8-9万越盾/公斤，一度超过中国猪肉价格，不断上涨的价格刺激了农户加大养殖以恢复供应，同时通过增加肉类进口调节市场，10月15日越南国内猪肉价格最低迅速回落至3.2万越盾/公斤（约9.04元/公斤）