“寿险一哥”高基数增长！

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　　怎么应对新业务下滑、未来代理人队伍是什么趋势、惠民保影响几何、复杂环境下投资怎么做、互联网保险业务如何发展？

　　在8月26日的中国人寿（601628.SH，2628.HK，LFC.NYSE）2021年中期业绩新闻发布会上，面对这些市场关心的寿险业热点问题，“寿险一哥”管理层悉数作答。

　　前一晚公布的半年报显示，中国人寿上半年实现归属于公司股东的净利润409.75亿元，同比增长34.2%。每股收益1.45元，同比增长35.1%。盈利增长主要是受投资收益增长带动。6月末，中国人寿总资产为4.65万亿元，较2020年末增长9.4%。

　　应对新业务下滑：统筹好保障型与长期储蓄型业务

　　保险业务方面，中国人寿上半年实现保费收入4422.99亿元，同比增长3.5%，在高基数基础上实现持续增长。新单保费为1339.14亿元，同比下降8.4%。新业务价值为298.67亿元，同比下降19%。截至6月末，该公司内含价值为11428.11亿元，较2020年末增长6.6%，保持市场领先。

　　（2021年上半年中国人寿各渠道保费收入情况）

　　新业务增速是市场普遍关注的问题。发布会上，该公司也回应了投资者相关提问，即“新业务增长停留在低位，下半年如何推动新业务发展”。中国人寿总裁苏恒轩表示，这个问题不光投资者关心，行业内各家公司都在探讨。

　　他认为，造成寿险业增长压力的因素有多重，包括疫情持续演变、外部有不确定因素、国内经济复苏基础不牢固、居民消费意愿降低等。尽管面临这些不利的因素，但国寿经过认真分析，始终认为当前面临的是短期挑战，仅仅是行业结构与新的供求平衡之间形成的阵痛期，国内寿险市场潜力仍十分巨大，中国寿险业仍处于大有可为的战略发展机遇期。

　　下半年怎么做？苏恒轩表示，中国人寿将继续坚持稳中求进，继续坚持质量优先、价值第一。他提到五大方面：

　　一是坚持稳健经营，平稳发展。统筹好保障型业务与长期储蓄型业务的发展，同时进一步强化资产负债匹配管理，稳定投资收益。

　　二是要坚持提质稳量，深化队伍转型。专业化、职业化、数字化，是适应新时代高质量发展的队伍发展方向。

　　三是坚持改革创新，推进鼎新工程的纵深落地。其中重要的是，持续加大市场化改革的力度，加快研究推进多元板块的新发展模式，同时推动数字化转型。

　　四是坚持提质增效，要持续提升运营服务的能力。

　　五是坚持合规经营，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

　　谈代理人队伍：预计不会再出现大幅增长

　　保险是倚重销售的行业，销售队伍的变化直接影响业务。近年大型寿险公司代理人普遍下滑，上半年继续这一趋势。中国人寿上半年末的总销售人力约122.3万人，较去年末减少约23.5万人。其中，个险销售人力为115万人，包括营销队伍71.9万人和收展队伍43.1万人。

　　国寿半年报中称，上半年，行业销售队伍规模呈现一定波动，公司坚持提质稳量的队伍发展策略，压实队伍规模。个险板块月均有效销售人力同比有所下降，但绩优人群稳定，队伍基础总体稳固。

　　该公司副总裁詹忠表示，整个市场的队伍都出现下滑的态势，国寿也是符合趋势的，其也在不断认知和判断情况。他认为，队伍下滑有被动的原因，即后疫情时代，就业选择偏保守，就业环境也相对趋于稳定，增员难度进一步加大，同时，疫情也导致留存率降低。队伍下滑也有主动的原因，国寿在疫情以后逐步恢复线下增员，在日常训练上花了比较大的功夫，更加注重增员标准和招募质量，主动压实队伍。

　　对于代理人队伍发展表示，詹忠认为，未来队伍规模预计不会再出现大幅增长的情况，各家公司会更注重队伍质态，注重整个队伍结构，国寿对队伍会朝着专业化、职业化、数字化的方向建设。

　　谈投资：守正、前瞻

　　投资业务方面，截至6月末，中国人寿投资资产4.46万亿元，较2020年末增长8.8%。上半年总投资收益率为5.69%，同比提升35个基点。“把握市场机会，灵活调整权益品种收益兑现节奏，保持收益贡献的稳定性。”其半年报提及。

　　中国人寿在半年报中称，上半年债券市场利率年初小幅上探、后震荡下行，股票市场延续结构性特征。公司坚定执行中长期资产战略配置规划，战术层面根据市场变化适度调整。

　　一是把握利率阶段性高点，配置长久期利率债，优选管理人布局高等级信用债；

　　二是紧密跟踪权益市场变化，优化策略基准和持仓结构，把握收益实现节奏；

　　三是针对符合配置要求的非标资产供给下降的市场变化，探索另类投资新策略，优化另类投资委托管理模式，构建着眼未来的另类投资组合。

　　在信用违约事件频发的市场环境下，上半年该公司未发生信用违约事件。

　　（中国人寿2021年6月末投资资产情况）

　　中国人寿投资管理中心负责人张涤表示，今年在大类资产配置上还是面临非常大的挑战，金融市场各类资产的表现都受到多方面因素的影响，包括宏观基本面、监管政策、流动性边际改善、估值水平，同时市场情绪也在中间发挥了非常重要的作用。

　　她称，在这种环境下，中国人寿作为一个长期投资者，始终把握的概括起来其实就是4个字：守正、前瞻。所谓守正，就是要尊重寿险公司投资规律，把握资产负债关系。在固收方面，从负债出发，做好长期基础配置。所谓前瞻，就是要很深入地去研究国家政策，以及一些变化和导向，在权益配置上能够做一些前瞻的布局。

　　因此，投资要做的就是从大类资产配置出发，围绕中枢，做好基础配置，同时有效地管控风险。未来仍然会坚持基本的方法论，这样才能很好地应对不同市场的变化，才能够跑得更长远。

　　谈惠民保影响：不是商业市场没了，而是市场足够大

　　此次发布会上，国寿还回应了行业热点问题。其中之一是，去年以来各地城市普惠保险很火热，给商业保险带来怎样影响？

　　中国人寿副总裁、董秘、总精算师利明光对此首先表示，惠民保与基本医保、大病保险、商业保险一起，共同构成了多层次的医疗保障体系。通过多方的参与，让医疗险的经营基础更加稳固，多方的参与也有利于提升社会的保险意识和对保险的认知。同时，一些地方政府对此高度重视，相关监管也出台了一些规范发展的文件，为将来商业健康保险的发展奠定了基础。

　　他介绍，目前中国人寿在9个省做了27个惠民保项目。中国人寿在业务拓展过程中观察到，疫情发生后，居民对医疗险的关注提升了很多，需求更多体现为个性化、差异性、层次化，不同的医疗方案、不同药品、不同器材等等。“因此可以得出结论，未来不是商业市场没了，而是市场巨大，商业保险有很大的发展空间。”

　　谈互联网业务：国寿已属头部公司

　　对于互联网保险的发展问题，中国人寿副总裁詹忠表示，国寿尽管是传统寿险公司，但也一直在关注和探索互联网业务，会积极跟上时代发展步伐，扬长补短，做好这项业务。

　　他介绍，去年国寿成立了互联网保险业务部，在牵头做互联网业务相关工作。现阶段互联网保险还是以自营业务为主，但对外部合作秉持积极开放共赢的态度，目前有不少平台正在沟通中，也在筛选优质的合作平台。同时，保险产品作为相对比较复杂的金融产品，不仅需要线上服务，更需要专业的持续的有温度的线下服务，国寿也在不断地探索这种模式。

　　他透露了一个数据，按照监管口径的互联网保费计算，国寿上半年有128亿，属于头部公司。

　　苏恒轩补充强调，中国人寿是传统但不保守。传统即坚持寿险核心主业，但是坚持而不固执，一直秉持的是用见贤思齐、纳新吐故、守正创新、与时俱进的态度，来拥抱时代、拥抱变革。因此关于互联网业务这一点，国寿是多做少说，多干实事，最终以成效检验。