北上资金史上最强流入周，买了什么？

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今年3季报之后，市场的赚钱效应似乎有了明显下降。

　　之前强势的新能源行业个股估值达到高位，上涨显露出疲态；元宇宙、军工等板块热度也不持续，没有清晰的主线个股；低位的地产、消费等行业个股有所反弹，但不知持续性如何。

　　当然，这可能是因为大家的预期在三季报之后开始过渡到明年，而明年的主线目前还看不太清，因此市场没有形成一致预期较强的合力。

　　但就在这种震荡市下，北上资金却迎来了2014年11月以来的历史最强流入周：刚刚过去的2021.12.10这一个星期内，净买入488.34亿元，超越了今年5月28日单周净买入468.14亿元的纪录。要知道，历史上北上单周净买入超过300亿元，也仅发生过6次。

　　

买了什么？

　　下面统计3季报公布之后，截至昨天收盘为止，即2021.11.1-2021.12.16共34个交易日的情况。

　　个股层面来看，北上净买入最多的前10大个股如下图所示。其中第一的是锂电龙头宁德时代(651.190, -3.87, -0.59%)，北上持股市值达到1284亿元，占总股本的比例已经超过8.4%。

　　总体来看，入选个股现阶段的逻辑多与电动车相关，亦或是当前景气度不在高位的消费，风格较为均衡。

　　行业层面来看，北上净买入前5的申万一级行业分别是电气设备、电子、非银金融、化工、食品饮料。与个股层面呈现的逻辑相似。

　　

背后逻辑更加重要

　　简单分析北上买了什么，对我们投资的帮助并不大。毕竟并不是北上买什么，什么就会涨，这并不是简单的对应关系。

　　前不久，东兴证券(11.810, 0.05, 0.43%)金工团队发表的一篇《通过数据探究北上资金因子失效的原因》报告中就指出：今年以来，其根据北上资金做出的行业轮动因子表现发生显著下降。也就是说，北上资金的预测能力有一定程度的失效。需要细拆结构、来源，才能提取有效信息。

　　但对于普通投资者来说，可借鉴的点更多在于，分析北上买入背后的逻辑，这才重要。

　　市场没有找到下阶段合力，从一个侧面证明了：现在挑出性价比较高的板块比较难，或者说有待挖掘。经过连续两年的上涨，光伏、锂电等高景气行业个股估值已较高，再挑出可能超预期的股票难度加大；被政策压制、被疫情影响的行业，人们并不知景气度何时提升，左侧介入的风险也较大。

　　但找到各种负面理由的同时，我们也能找到各个行业的看涨、乐观理由。毕竟，有时我们觉得一家公司估值太贵，可能是实际情况比我们的预估更加乐观；我们觉得一家公司仍然会被情绪压制，但股价可能已悄然爬出坑底。

　　

结语

　　需要再次强调的是，北上流入和股票涨跌没有必然关系。盲目跟随不可取，分析背后的逻辑才更重要，这样才能对介入点和卖出点有个清醒的认知。