美国体育界迎来私募投资浪潮 投资球队回报率要远高于股市

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随着体育特许经销权价值的爆炸式增长，多年来业内人士一直预测大型体育运动队将拥有私人股本。而这预言已成真，美国及欧洲体育界正迎来私募资本的投资浪潮。

在过去一年多的时间里，私募股权基金公司Arctos Sports Partners已经在12支美国球队中下注，其中包括美国职业棒球大联盟（MLB）的波士顿红袜队（Boston Red Sox）和美国职业篮球联盟（NBA）的金州勇士队（Golden State Warriors）。今年4月，该私募基金以2.75亿美元收购了金州勇士队5%的股份。

除此之外，其他私募股权基金公司也纷纷入场，蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）旗下的迪亚尔资本（Dyal Capital）收购了NBA的凤凰太阳队（Phoenix Sun）和萨克拉门托国王队（Sacramento Kings）的部分股权，而战神管理公司（Ares Management Corp.）今年在体育和相关媒体方面投资了10亿美元，这其中就包括西班牙足球队马德里竞技队（Atlético de Madrid）。

除NBA以外，其他主要体育项目同样具有巨大的投资潜力。美国职业棒球大联盟（MLB）、国家曲棍球联盟（NHL）和美国职业足球大联盟（NFL）已经允许私人股本的进入，美国职业足球大联盟（MLS）官员表示，今年将产生私募股本交易。

根据美国经济分析局的数据，在过去 20 年中，MLB球队和欧洲顶级足球俱乐部的收入年增长率超过 7%，只有医疗保健和教育服务部门的收入才能与之匹敌的成绩（数据中排除了科技行业）。

研究服务机构 PitchBook私募股权高级分析师 Wylie Fernyhough 表示，美国高质量球队的目标回报率为在15% 到 20%之间。与历史标准普尔500指数的回报率比较来看，2000年到2020年间，标准普尔500指数的年化回报率为7%，顶级球队的1回报率要明显优于标准普尔500指数的公司。

根据数据公司 Knoema 的数据，从2010年到2020年，福布斯对 NBA、NFL和MLB球队的平均估值上涨了 276%，远远超过了标准普尔 500 指数 199% 的涨幅。

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体育界迎来PE时代

自2019年以来，包括NBA和MLB在内的多个体育联盟都改变了所有权规则——允许私募股权基金对多支球队进行投资。因此，出现了更多与体育相关的私募股权基金利用这一机会进入体育行业。

体育投资银行游戏计划（Game Plan）联席主席罗伯特·卡波拉莱（Robert Caporale）表示，“现在联盟终于改变主意了，这为私人股本投资打开了大门。”

一位投资专家表示，未来20年内，在福布斯排行榜上的NBA球队价值将从目前的13亿至50亿美元的位置上升到50至100亿美元。

目前，私募投资者不仅仅会投资于球队，还会投资联盟。本月早些时候，西班牙顶级足球联赛西甲表示，在原则上同意与私募股权公司 CVC Capital Partners 达成协议。CVC 将向联盟提供 27 亿欧元（31.7 亿美元），以换取其收入的 10%。联盟还将组建一家公司来开展各种商业活动，CVC 将拥有其中 10% 的股份。


Blue Owl 高级董事总经理兼迪亚尔投资团队成员安德鲁·劳里诺 (Andrew Laurino) 表示，球队的财务表现与股票和债券无关，迪亚尔的目标是通过投资不同 NBA 球队来实现收益多元化。

迪亚尔公司不认为投资的成功取决于所投资球队在球场上的战绩。该公司认为，市场份额较高的球队，其收入应来自本地资源，而非他们在全联盟收入中的份额。虽然萨克拉门托国王队最近赢球不多，但他们拥有联盟中最现代化的球馆之一，球馆附近拥有的大量房地产，包括酒店、零售店和餐厅区，才是为团队增加价值的部分。

私募股权公司Sixth Street Partners最近投资了NBA 的圣安东尼奥马刺队，该公司目前正在计划一个 5.11 亿美元的房地产项目，其中可能包括球队训练设施、生物技术研究所、公园以及商业和医疗办公空间。