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美国参议院上周通过税改法案，拟将公司税由35%调低至20%，同时下调个人所得税率和提升缴税门槛。消息令上任以来几无政绩的美国总统特朗普扳回一城，即使有“通俄门”调查为政局增添不确定性，仍无碍道指升势。不过由于科技公司原本的税率已低于20%，且关乎知识产权税的另类最低税（AMT）则得以保留，令科技股难从税改中受益。纳指一反跑赢大市的姿态，在过去一周持续下挫。港股的科技板块走势亦与美股同步，腾讯（700.HK）近期已由高位回落约13%，舜宇光学（2382.HK）回落近两成。恒指亦见回调，跌破两万九关。
今年以来港股的升势很大程度依赖内地资金，内房等板块在投资者不断追入下估值过高，但像腾讯，平保这样的优质股份，盈利前景仍可观，回调后值得吸纳，而另一方面，在经济形势不错的情况下，仍有大量板块仍落后，比如有混改概念的铁路，航运股，受惠政策利好的燃气股和受惠于油价见底回升的中海油（883 ．HK）和中石油（857.HK）等，待这一轮回调结束后，有机会受追捧，不妨予以关注。 这情形与去年11月特朗普初当选时相似。当时大量资金回流美国，港股和新兴市场受压，而原先走势强劲的新经济板块转跌，资金换马至旧经济板块。近一周金融股如高盛，摩根大通受惠加息和税改走升，零售，房产板块亦有资金流入，资金换马的趋势明显，在大环境波动下，加上港股全年已累升逾35%，受到波及回。吐实属正常不过要注意的是，即使税改方案通过了，美汇指数并未如去年般大幅上涨，反映大部分投资者对此已有心理准备，加上其他地区的经济也有好转，日本政府亦表示将追随美国减税，相信资金短期内不会大量流出新兴市场。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
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發表於 2017-12-7 11:54:53
狗仔卡
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