宝信转债开盘首日破发 风险效应波及一级市场

langa

　12月5日，宝信转债上市首日开盘即告破发，而11月27日嘉澳转债上市首日还一度因涨幅过大而临停。不到十天，可转债首日表现已是天壤之别。

　　在可转债实施信用申购初期，一级市场迅速升温，投资者申购热情高涨，转债上市首日也涨幅不俗，雨虹转债、林洋转债等首日涨幅均超两成，11月27日嘉澳转债上市，炒作再掀高潮。因正股价格大幅低于转股价，嘉澳转债上市时已折价，但这并未影响其首日表现，盘中一度因涨幅过大而遭遇临停，最终收涨22.8%。不过，随着当日晚间大股东违规清仓消息发布，嘉澳转债次日即重挫17.74%，其后连续下行并很快破发。



　　嘉澳转债后新上市转债的首日表现每况愈下，转债信用申购者的红利迅速消失。11月29日，同样折价的济川转债上市，一改之前转债首日火爆表现，在开盘上涨逾6%后便急速下跌，收盘报101.75元，涨幅不足2%。12月1日，久立转债首日盘中一度报99.68元，最终收盘时险守发行价，为信用申购以来首例盘中破发。12月4日，时达转债上市，小幅高开后几分钟内便宣告破发，随后价格持续走低，收报96.58元，跌3.42%。而昨日宝信转债更是在盘前集合竞价时分即告破发，当时跌近3%，开盘后一度震荡上行，但一直未能回到发行价之上，截至收盘跌3.1%，报96.9元。这意味着，中签的投资者在首日全天都没有获利机会，悉数亏损。

　　根据公告，宝信转债此次发行16亿元，也是折价转债，即最新股价远低于转股价18.46元。宝信转债向原股东优先配售10.95亿元，占本次发行总量的68.425%。其中，大股东宝钢股份积极认购8.88亿元，占比55.5%，这意味着超过一半的转债被大股东持有。此外，自然人孙小明、张琪以及浙商证券、长信银利精选基金持有超过400万元的转债。

　　转债首日接连破发的惨淡表现已对一级市场申购带来一定压力，这主要体现网上中签率明显上升，这一方面是由于正股原股东参与配售比例下降，另一方面是网上信用申购户数回落，双重作用导致网上中签率的增加。

　　亚太转债申购已初露端倪。12月4日晚间，拟发行10亿元可转债的亚太股份公告，原股东仅优先配售亚太转债3.1亿元，占发行总量的30.96%。自信用申购启动以来，除济川转债以外，原股东配售转债的比例基本上都在60%以上，还有多个转债原股东配售比例高达89%，亚太转债原股东配售比例偏低。

　　与济川转债不同的是，亚太转债网上信用申购户数也同步下降。由于深交所近期并未提供具体的网上申购户数信息，仅根据此次亚太转债网上发行有效申购数量281.35亿张，简单按照每户申购上限为1万张来计算，申购户数约有281万户，这与之前500、600多万户的申购数量明显减少。随着原股东弃购、网上申购数下降，亚太转债网上中签率相应提高至0.0245%，创出了信用申购以来的最高纪录。

　　值得注意的是，昨日宁波银行拟发行100亿可转债，这一发行规模创出了信用申购以来的新高，在今年也仅次于光大转债。12月4日晚间，宁行转债即获大股东力挺，雅戈尔即公告将全额认购宁波银行优先配售部分可转债。昨日宁波银行上涨0.97%，最终宁行转债发行的具体配售和中签情况则有待公告披露。