2018年中国资本市场稳因素增多

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      下周即将迈入2018年，对于历经又一年洗礼并成长的中国资本市场而言，虽然沪深主板与创业板、中小板的表现分化明显，但总体而言，在这一年里，可以看到价值投资有了抬头的迹象，一批有价值的成长性个股投资者收获了等待的果实。而沉迷于过度投机的投资者也得到了惨痛的教训。这一年，因主板市场的相对稳健，中国资本市场得以稳中前行。

　　虽然在过去的2017年，中国投资者对中国资本市场有过许多期许，比如期望中国股市能如欧美股市屡创2008年金融危机以来新高，事实未能如愿，期许仍在继续；比如期望中国A股纳入MSCI新兴市场指数后，中国股市能走出新一轮牛市，目前来看似乎在缓慢前行；比如期望继续完善新股发行制度及退市制度，目前也正在一步步推进，劣质股退市已经成为现实，上市公司信息披露与监管正日渐加强。

　　展望2018年，从宏观方面来看，似乎会有一个明朗的年头。比如穆迪投资者服务公司董事总经理戴乐贤12月在北京表示，2018年全球经济的增长势头良好，明年20国集团的经济增长率平均大概在3%左右，对于发达经济体而言，全球经济增长在2%左右，而发展中国家的经济增长大概在5.5%左右。在他看来，“2018年对于全球经济来说是非常乐观的一年。”

　　事实上，从目前已经看到的公开信息显示，对2018年全球经济持乐观态度的国际机构占了绝大多数，对中国经济持乐观态度的也有许多。相较而言，国内的专家学者多数表述得更为稳健。一方面，中国在进行结构性调整与全面深化改革，另一方面，同样认识到调整与改革遇到的阻力与挑战也是巨大的，需要时间去慢慢消化，并且改革是一个较为长期的过程，只要这个过程不断持续深入，中国的经济就会持续向好。

　　因此，从宏观层面而言，2018年，中国资本市场有一个良好的经济发展氛围，不至于过多受累于经济下行的困扰。

　　从微观企业来看，越来越多的“新经济”企业崭露头角，尤其是从事跟科技和互联网相关的企业，开始进入上市企业，并不断优化上市公司结构。

　　展望方面，考虑到监管机构对新股审批力度加大以及最近的上市申请过会被否的个案，德勤预计2018年新股发行将会适度放缓。毕马威则表示，考虑到IPO在直接融资中的关键作用，监管机构会继续推进IPO的“常态化”发展，在加快审批上市申请的同时，亦重视申请上市公司的质量。安永则较为乐观地表示，中国企业赴美上市迎来相对较好的窗口期，相当数量的中国企业正在准备赴美IPO，此轮赴美上市高潮有望在2018年延续。

　　安永审计服务合伙人杨淑娟更是认为，2017年A股纳入MSCI新兴市场指数，标志着国际上承认中国股票市场的全球化，体现了国际投资者对中国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心，预计短期A股市场的优质企业将更加受到境外资金青睐，中长期将有助于加快人民币走向国际化、推动A股市场趋向规范化、利好内部投资环境，是A股走向国际化进程的重要契机。

　　好风凭借力，送我上青云。期待2018年中国资本市场能给世界一个美好的愿景。

蒼之濤

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