8月24日，保利地产(11.500, -0.28, -2.38%)发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为899.14亿元，同比增长22.04%；归母净利润为102.98亿元，同比增长1.72%；扣非归母净利润为100.48亿元，同比增长3.42%；基本每股收益0.86元/股。
公司自2006年7月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为370.27亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对保利地产2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为899.14亿元，同比增长22.04%；净利润为146.88亿元，同比增长10.25%；经营活动净现金流为-248.12亿元，同比增长1.71%。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为146.9亿元、经营活动净现金流为-248.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 162.28亿 | -252.44亿 | -248.12亿 |
| 净利润（元） | 129.64亿 | 133.22亿 | 146.88亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.69低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 162.28亿 | -252.44亿 | -248.12亿 |
| 净利润（元） | 129.64亿 | 133.22亿 | 146.88亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.25 | -1.89 | -1.69 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.45%，同比下降9.08%；净利率为16.34%，同比下降9.66%；净资产收益率（加权）为5.56%，同比下降10.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.75%、35.69%、32.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 39.75% | 35.69% | 32.45% |
| 销售毛利率增速 | 12.35% | -10.22% | -9.08% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为18.23%，18.08%，16.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售净利率 | 18.23% | 18.08% | 16.34% |
| 销售净利率增速 | 16.81% | -0.8% | -9.66% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.91%，6.23%，5.56%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净资产收益率 | 7.91% | 6.23% | 5.56% |
| 净资产收益率增速 | 34.75% | -21.24% | -10.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为77.99%，同比增长0.43%；流动比率为1.57，速动比率为0.56；总债务为3512.86亿元，其中短期债务为772.41亿元，短期债务占总债务比为21.99%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.66，1.63，1.57，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 流动比率（倍） | 1.66 | 1.63 | 1.57 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.42、0.35、0.27，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 现金比率 | 0.42 | 0.35 | 0.27 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.61，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 1573.62亿 | 1678.94亿 | 2145.22亿 |
| 总债务（元） | 2785.96亿 | 3061.06亿 | 3512.86亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.56 | 0.55 | 0.61 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为556.7亿元，较期初变动率为31.93%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 421.97亿 |
| 本期预付账款（元） | 556.69亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.93%，营业成本同比增长28.19%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | 64.43% | 16.33% | 31.93% |
| 营业成本增速 | 11.42% | 10.58% | 28.19% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-23.7亿元、-320.5亿元、-506.2亿元，持续为负数。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 自由现金流（元） | -23.75亿 | -320.46亿 | -506.17亿 |
| 歡迎光臨 比思論壇 (http://bbb-ccc.top/) | Powered by Discuz! X2.5 |