上市未满一年募资还剩大把只靠10亿营收就撑起1300亿市值的爱美客又要去港股“圈钱”了？ - 比思論壇

　　2021年6月25日，爱美客发布公告，已以超募资金中的5.81亿，通过增资及转让的方式收购Huons Global子公司Huons Bio 25.4%的股权。

　　在这之前，Huons Global曾在2021年4月6日将其肉毒毒素等生物制品业务部门分拆并成立子公司Huons Bio。

　　此次交易以Huons Bio公司2021年3月31日的净资产账面评估值68亿韩元为基准，收益法评估后的净资产价值为5117亿韩元，增值率达到7384%，也就是74倍啦！

　　风云君直呼“好家伙”，这简直是韩国欧巴的散财童子啊！

　　爱美客称，主要是由于Huons Bio公司的最主要价值肉毒毒素相关专利未包含在账面价值中。

　　Huons Bio公司900KDa肉毒毒素产品目前拥有眉间纹和鱼尾纹两个适用症，以及2个处于临床阶段的适用症。

　　相信大家这时就要问一句了：爱美客花这么大价钱投资肉毒毒素，肉毒毒素市场有那么好吗？

　　据统计，2019年全球非手术类医美项目疗程量TOP10中，排名第一和第二的分别为肉毒素和透明质酸，占比分别为46.1%和31.7%，与第2-8位差距巨大。

　　而爱美客目前的主要产品均为透明质酸类。

　　A型肉毒毒素是中国医美市场唯一的肉毒素产品类型，主要用于治疗动态皱纹，效果可维持4-6月，具有复购性，且2016-2020年复合增长率达30.8%，增速较快。

　　目前国内获批的肉毒素产品有兰州生物的衡力、美国艾尔建美学的保妥适、英国Ipsen SA的吉适以及韩国Hugel， Inc公司的乐提葆，其中后两家均为2020年获批，因此目前的肉毒素市场还是由前两家二分天下。

　　国内在研项目除爱美客外，还有三家，因此肉毒毒素整体竞争格局还算不错。

　　综合来看，国内肉毒素产品的市场规模和增速、以及竞争格局都相当不错，算是一个不错的项目。

　　除肉毒素产品外，公司还与韩国东方医疗公司成立了合资公司东方美客，其中爱美客持股51%，东方美客将拥有东方医疗埋植线产品在中国注册及商业化的独占权利。

　　公司投资杭州先为达生物科技有限公司2%股份，杭州先为达拥有生物药肥胖症治疗方向的GLP-1靶点产品。

　　另外，公司以技术转让方式引进山东诚创的利多卡因丁卡因乳膏的专有技术，该产品主要应用于面部填充注射等医美相关操作术前的局部麻醉，可以与公司目前的医美产品线形成联动。

　　除收并购等外延扩张方式外，决定一个公司能否真正走得长远的，还是其自身的研发能力和研发成果。

　　目前爱美客已获批的产品包括5款透明质酸类（爱芙莱、嗨体/嗨体熊猫针/冭活泡泡针、逸美、逸美一加一、宝尼达）、1款聚左旋乳酸类（濡白天使）和1款PPDO面部埋植线产品（紧恋），均为自主研发获得。

　　7款产品均已取得Ⅲ类医疗器械注册证，其中有6款产品在获批日期或商业化上市日期上为中国同类首创产品。