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標題: 投资笔记：腾讯财报为啥不及预期？ [打印本頁]

作者: xxxni 時間: 2019-8-17 17:41
標題: 投资笔记：腾讯财报为啥不及预期？
一、财报解读

1、腾讯控股二季度营收888亿元，不及市场预期

二季度营收888.2亿，市场预估934.1亿；第二季度净利润241.4亿，市场预估211亿；自由现金流207亿，同比增长34%。

其中，智能手机游戏收入同比增长26%至人民币222亿元，网络游戏收入总额同比增长8%至人民币273亿元。网络广告收入为人民币164亿元，同比增16%；媒体广告收入为人民币44亿元，同比下降7%。

第二季度微信及WeChat的合并月活跃账户数达11.33亿，环比增长1.9%。腾讯称，数十个内容类小程序的日活跃账户数已超过100万。腾讯财富管理平台“理财通”的资金保有量达人民币8000亿元。

简单解读一下：

除了微信用户保持增长以外，其他方面都不理想；净利润同比增长35%，看似超预期，实际是因投资收益40亿，比去年同期增加很多，所以要大打折扣。

从腾讯财报的描述来看，确实受到整体环境影响很大，公司采取了一系列措施来确保增长。

网络广告收入增长16%不及预期，其中媒体广告环比下降7%，从其他的公司来看，整个广告行业不太好；手游收入《和平精英》增长还没体现，要等到三季度，从递延收入看，表现很不错。金融科技和企业服务，看起来增长不错，实际上竞争激烈，还在以牺牲利润换市场的阶段，不过这块业务还是有很大潜力可挖。

随着体量的增大，加上外部环境的影响，要想保持原有的增速实在是太难了；现在的问题出在市场预期太高了，我看腾讯ADR昨晚跌了4.3%；腾讯的护城河还在，我现在持有，未来有机会还要加仓。

2、海天味业公布财报，各业务稳健增长海天味业上半年实现营业收入101.60亿元，同比增长16.51%；净利润27.50亿元，同比增长22.34%。公司的三大核心产品中，酱油收入增长13.61%，蚝油增长21.13%，酱增长7.48%。根据一季报拆算一下，公司Q2净利润12.73亿元，同比增21.82%，营业收入46.7亿元，同比增16%。

简评：业绩相当稳健，上半年的经营现金流降37.75%是因为采购原材料增加；海天味业的好，之前说过很多了，缺点也很明显：估值太高了，相信以后会有降下来的那一天，以茅台来对标的话，海天更是贵的离谱。

二、要闻简评

作者：面哥投资笔记
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来源：雪球
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